24년 1월 3주차 과제(고정 금리, 변동 금리, 코픽스, CES 2024, 대만 지정학적 리스크, 반도체 프로세서 3사)

 

 

● Quiz [1] 2024년 1월 시점에선 주택담보대출을 받는다면 고정형과 변동형 중 어떤 것을 선택하면 좋은지 이유와 함께 작성하기

내답변

* 고정금리형을 선택하는 것이 유리하다. 요약하자면
- 앞으로 기준금리 인하를 큰 폭으로 하기엔 제한적일 확률이 높음
- 미국채 10년물 금리 하락에 대해 시장 선반영은 이미 진행이 된 상황
- 한국은행이 미국만큼 기준금리를 빠르게 인하하기 어려움
- 고정금리형이 변동금리형보단 보다 더 유리하다고 판단

1. 기준금리가 앞으로 낮아질 확률이 있는가?
- 금리가 낮아질 수는 있으나 인하 폭이 적거나 딜레이가 될 수 있음.
이미 금리 인하 기대감이 선반영되어 미국채 10년물 금리 하락
=> 고정금리형 주담대 이율 하락 배경?

인플레이션 장기화로 긴축 기조(고금리) 유지 시
- 미국채 10년물 금리 소폭 상승 가능
- 고정금리형 주담대 이율 미리 선택하는것이 나을 수 있음
- 변동금리형 선택 시 이자 부담 커질 수 있음

즉, 
- 기준금리 인하 큰 폭으로 하기에는 제한적일 확률 높음
- 미국채 10년물 금리 하락은 시장에 선반영된 상태
* 한국은행은 미국만큼 기준금리 빠르게 인하 어려우므로 고정금리형이 변동금리형보다 유리하다고 판다.

 

2. 은행에서 각 유형의 금리를 산정하는 기준은 무엇인가?
고정금리형 : 국내 은행채 금리에 연동
 - 최근 2개월 미국채 10년물 금리 하락(전 세계 채권 시장의 기준)
 - 국내 은행채 평균 금리는 최근 2개월 1% 넘게 하락함.
변동금리형 : 코픽스 연동
 - 코픽스란 매달 15일 8개 은행이 조달한 자금의 가중평균 금리
 - 은행이 돈이 필요해서 여기저기서 끌어온 돈의 금리
 - 코픽스에 가산금리 +, 우대금리 - 한게 변동형 주담대 금리
 - 코픽스는 3가지로 나눠진다.
  . 신규 취급액 코픽스
      - 지난 한 달간 신규대출 기준 계산
      - 금리 변동을 가장 빠르게 반영
      - 급격한 금리 인하 시 유리
  . 잔액기준 코픽스
      - 지난 달 말까지 있는 모든 대출 평균값(누적)
      - 시장금리 더디게 반영, 변동폭 적음
      - 급격한 금리 인상 시 유리

3. 스트레스 DSR 제도를 고려하고 있는가?
  - 미래의 금리 변동 위험을 개인의 대출 한도에 반영
  - 25년 이후 주담대 한도는 고정형은 10%, 변동형은 16% 줄어든다.

 

스터디답변

- 1월 16일 화요일에 나온 주담대 관련 뉴스는 다음과 같습니다.
『한동안 고공 행진하던 은행권 변동형 주택담보대출 금리의 상승세가 한풀 꺾였다.』

- 위와 같은 뉴스를 봤을 땐 변동형 금리를 선택하는 것이 효율적일 수 있습니다.
- 대출을 받을 땐 크게 변동금리와 고정금리로 나눌 수 있습니다.
- 고정금리형 주담대는 대부분 국내 은행채 금리에 연동하여 움직입니다.
- 변동금리형 주담대는 대부분 코픽스에 연동이 됩니다.

★ 변동금리형 주담대는 기준금리가 '급격하게' 인상되거나 인하될 때 활용하기에 효율적입니다.
★ 고정금리형 주담대는 기준금리 인하 폭이 적거나 딜레이가 되었을 때 활용하기에 효율적입니다.

- 중요한 것은 미국의 기준금리가 2024년에 어떻게 움직일 것인가? 이 부분이 중요합니다.
- 미국은 기준금리 인하를 할 것입니다. 그것도 높은 확률로 인하를 하겠지만 중요한 것은 인하 시점이 딜레이가 될 수 있고 인하를 한다고 해도 찔끔 인하할 수도 있습니다.
- 기준금리 인하에 대한 기대감이 가장 컸을 때는 2023년 11월 이후입니다.
- 미 연준에서 기준금리 인하를 할 것이다, 그리고 기준금리 인하 폭이 클 것이다, 심지어 빠르게 인하 시점을 잡을 것이다라는 기대감으로부터 미국채 10년물 금리는 크게 하락하였습니다.
- 미국채 10년물 금리가 하락했다는 것은 채권 가격은 상승했고 채권 금리는 반대로 하락했음을 의미하며, 채권 가격이 상승했다는 것은 그만큼 현재 채권이 더 매력적이고, 앞으로 기준금리가 인하되면 미래에 탄생하는 채권은 기준금리 따라 이율이 정해질테니 낮은 이율을 주는 미래 채권보다 현재 채권을 준비하는 것이 나을 수 있습니다.

- 그렇기에 미국채 10년물 금리가 하락하고 채권가격은 반대로 상승하게 되었습니다.

★ 변동금리형 주담대는 국내 은행채 금리에 연동되는데 국내 은행채 금리는 미국채 10년물 금리를 따라가게 됩니다. 왜냐하면 미국채 10년물은 전 세계 채권시장의 벤치마크(기준)가 되기 때문입니다.
★ 이미, 미국채 10년물 금리가 하락하면서 고정금리형 주담대 금리는 낮은 수준으로 떨어진 상황입니다.

- 그러나, 변동금리형 주담대 금리는 대부분 코픽스에 연동이 되는데 <신규 취급액기준 코픽스>는 금리 변동을 가장 빠르게 반영하고 <잔액기준 코픽스>는 시장금리가 더디게 반영이 되는데 앞으로 기준금리 인하가 본격화가 된다고 하여도 변동금리형 주담대 금리 하락폭은 제한적일 수 있습니다.

 

- 이미 고정금리형은 큰 폭으로 하락했고, 변동금리형은 1/16 (화) 기준으로 조금 꺾였으나 기대 이상으로 하락하기엔 어려울 수 있으니 고정금리형을 선택하는 것이 더 나은 선택이 될 수 있습니다. (24.1.21 기준)

 

1. 신규 취급액기준 코픽스

- 지난 한 달간 신규대출을 기준으로 계산한 값

- 금리 변동을 가장 빠르게 반영

​

2. 잔액기준 코픽스

- 새로 모집한 자금 뿐 아니라 과거에 모집한 자금까지 포함하여 계산

- 지난 달 말까지 있는 모든 대출의 평균값 (누적)

- 시장금리가 더디게 반영되고 변동폭도 상대적으로 적음

​

★ 급격한 금리 인상기에는 잔액기준 코픽스가 유리함

★ 급격한 금리 인하기에는 신규 취급액 기준 코픽스가 유리

 

출처) 경제적 자유를 위한 재테크 살롱

 

 

● Quiz [2] CES 핵심 테마의 변화를 과거와 비교했을 때 현재는 어떤 테마가 대표적으로 부각되고 있는지 CES 관련 뉴스와 함께 작성하기

 

내답변

AI는 단순 사이클 산업이 아닌 사업 전반의 패러다임을 바꿀 성장Key로서,
과거에는 메타버스, 전기차, 자율주행등이라면 현재는 AI 융합 기술이 떠오르고 있음.

1. AI
- 글로벌 테크 기업들 대부분의 서비스 공개 타임라인에 AI가 포함
- AI를 위한 하드웨어 스펙 강화 및 소프트웨어 신기술 공개 
2. 로봇
- AI 소프트웨어 기능 확대로 기술경쟁력 업그레이드
3. 모빌리티
- 편리하고 안전한 주행을 위한 AI 적용 모빌리티 제품 등장

https://zdnet.co.kr/view/?no=20240115114719

 

스터디답변

- 2011년도에는 스마트 기기, 2012년에는 LTE, 2013년은 화면 관련 OLED나 HD TV를 시작으로 2016~2019년은 자율주행, 2020년엔 AI로 시작하여 2024년은 AI 융합이 주된 테마로 부각되었습니다.

- 세계 최대 가전 · IT 전시회 'CES 2024'에서 인공지능이 모든 영역에 스며들고 있음을 확인할 수 있었고 AI는 자동차와 가전은 물론 뷰티와 소매 산업 등 일상생활까지 영역을 넓히고 있습니다.

1. 2024년 현재 시점에서 스마트폰을 다 가지고 있고, 온라인으로 물건을 구매하고, 페이스북이나 인스타그램을 활용하고 스마트폰으로 송금을 하고 호텔을 예약할 땐 전화가 아닌 온라인으로, 넷플릭스 등의 스트리밍 서비스를 통해 영화나 드라마 콘텐츠를 보고 있는 현재 상황에서

2. 원격 진료를 받아 본 적이 있거나, 지인 중에 유전자 치료를 받은 사람이 있거나 주변 지인 대다수가 전기차를 소유하고 있거나, 지인 중에 로봇 수술을 받아본 사람이 있다거나와 같은 상황은 들어는 봤지만 앞서 말씀드린 1번과 같이 직접 경험하기엔 아직은 어려운 상황입니다.

- 1번의 사례는 이미 우리 일상생활에 스며들어 너무나도 익숙한 일상 중 하나이지만, 저러한 일상들이 스며들게 된 시간은 얼마나 될까요? 10년 전? 5년 전? 3년 전? 도대체 언제부터 스마트폰으로부터 모든 서비스를 이용할 수 있었을까요? 고도화된 기술이 우리 일상새활에 스며든 것은 생각보다 길지 않습니다.

- 2번의 사례도 결국 곧 있으면 우리의 일상생활에 충분히 스며들 수 있기 때문에 AI 시장 규모는 앞으로 커질 수 밖에 없다고 확신합니다.

- AI 기술이 빠르게 변화하고 있고 이러한 기술은 일상생활에 다양하게 적용되기 때문에 글로벌 기업 간 경쟁도 치열해지고 있는데 '온디아비스AI' 시대와 함께 AI 시장은 더더욱 주목받을 수 밖에 없다고 생각합니다.

★ 이번 CES 핵심 테마는 'AI'입니다.

 

● Quiz [3] 코스피 상승과 하락 요인에 대해 정리하고, 대만 해협을 둘러싼 지정학적 리스크 우려가 왜 생겼는지에 대해 이유까지 작성하기

내답변

코스피 상승 요인 : 
- 미국 빅테크 기업 실적 개선 기대 
- AI 시장 성장에 따른 기대감 확대

코스피하락 요인 : 
- 연준 금리 인하 기대 후퇴 가능성 
- 대만 해협을 둘러싼 지정학적 리스크 고조 가능성

대만 해협을 둘러싼 지정학적 리스크는?
- 대만 총통 선거 결과 라이칭더(민진당/친미)이 승리를 하게 되었음
- 단기적으로 대만을 둘러싼 지정학적 리스크가 고조될 가능성이 충분히 존재
- 실제 전쟁 발발 가능성은 낮지만 지정학적 리스크 존재는 사실
- 미중 간의 갈등상황은 지속 또는 심화될 가능성이 높음
- 글로벌 금융시장에서의 영향은 중립적일 것으로 판단되나 주가 약세를 만들 수도 있는 요인

 

스터디답변

- 코스피 상승 요인은 미국 빅테크 기업들의 실적 개선에 대한 기대감으로 미 증시 상승과 함께 코스피도 '커플링' 현상으로 상승할 수 있고 AI 시장 성장에 대한 기대감으로 상승할 가능성은 있으나 하락 요인이 사실상 확률적으로 가능성이 있다고 생각합니다.

- 하락 요인으로는 연준 금리 인하 기대감이 후퇴되고 대만 해협을 둘러싼 지정학적 리스크 고조로부터 증시가 하락할 가능성이 있습니다.

- 특히, 라이칭더가 당선이 되면서 민진당이 승리를 하게 되었는데 민진당은 친미성향이고 이번 당선 이후 미국이 대만을 지속하여 지원하는 것을 희망한다고 발언하였습니다.

- 중국 당국의 노골적인 '방해'를 뚫고 대만 대선에 승리하였기에 미-중 갈등 심화와 대만과 중국의 갈등 고조는 당연시 흘러갈 수 밖에 없는 방향인데 특히 반도체 분야를 핵심 기반으로 삼고 있는 한국에 산업적으로도 영향을 줄 수 있습니다.

- 세계 최대 파운드리 업체인 TSMC를 보유한 대만이 해외 투자에 긍정적인 민진당의 집권으로 해외 시장에서 한국 반도체 산업과의 경쟁이 치열해질 수 있다는 예측을 하고 있기 때문입니다.

- 대만은 국제사회에서 반도체 공급망 분야 내 차지하는 정도가 상당하기 떄문에 중국의 입장에선 공급망에서 강하게 압박할 수 있고 이에 따라 한국도 대비할 필요가 있습니다.

- 친미 · 반중에 따라 중국의 대만 때리기 수위가 높아진다면 미중 갈등 불씨가 커질 수 있고 이에 따라 국내증시엔 부정적인 영향을 줄 수 있기에 투자를 하실 때 적극적인 주식 비중 상향 조정보다는 보수적인 관점으로 지켜보는 것이 중요하다고 생각합니다.

 

 

● Quiz [4]  반도체, AI 실적에 주목하는 이유에 대한 내용 중 프로세서 3사는 비메모리 반도체 계열인데도 불구하고 국내 메모리 반도체 실적 개선이 기대되는 이유는 무엇인지 정리하기 

내답변

현재 프로세서 3사는 AI구동에 최적화된 전략 제품을 연이어 발표 중
프로세서 3사 : AMD / 엔비디아 / 인텔
- 생성형 AI가 등장하며 DRAM 시장의 수요처가 다변화되고 있음.
- 최대한 많은 양의 데이터를 빠르게 전송하기 위해 HBM 필요
- 메모리 자원 공유와 확장성 요구가 늘어나며 CXL 괌심도 증가

=> 비메모리 반도체 기업들의 성장을 위해서는 메모리 기업들의 제품을 필요로 할 수 밖에 없다.

현재 금리 인하 기대감 하락으로 인한 하락은 주식시장의 추세 이탈을 야기할정도는 아님
=> 결국 기업의 실적이 주가에 반영될것
=> 특히 반도체 산업의 실적 전망만이 지속적으로 우상향

 

스터디답변

- AMD, 엔비디아, 인텔을 프로세서 3사로 이야기를 하는데 해당 3사는 AI 구동에 최적화된 전략 제품을 연이어 발표하며 주목을 받고 있습니다.

- 생성형 AI가 등장하고 급격하게 성장한 고부가 DRAM 시장의 수요처가 다변화되고 있으며 클라우드나 온디바이스AI, HBM, DDR5, CXL 메모리 등 차세대 제품을 삼성전자와 하이닉스에서 대거 전시를 하였는데 AI 시장이 커지면 커질수록 메모리 반도체는 수혜를 받을 확률이 높아지게 됩니다.

- 최대한 많은 양의 데이터를 빠른 속도로 전송되기 위해 HBM이 필요하고 성장하게 되었는데 메모리 자원 공유와 확장성 요구가 늘어나며 CXL에 대한 관심도가 증가하게 되면서 CXL DRAM 라인업이 매우 중요하게 여겨지고 있습니다.

- 서버향 CPU용 CXL이 세대별로 발전될수록 시장 규모가 커질 뿐 아니라 이에 따른 메모리 반도체에 수요가 예상됩니다.

 

 

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